投资亮点分析：

电子行业动态：

• 字节跳动技术革新： 字节跳动的豆包大模型经历了全面升级，并推出了豆包视觉理解模型，其千tokens输入成本仅为行业标准的15%，即3厘。在12月18日的火山引擎Force大会上，豆包大模型系列宣布了这一升级，并正式推出了视觉理解模型，旨在为企业提供高性价比的多模态大模型服务。自5月15日发布以来，豆包通用模型pro的综合能力提升了32%，数学能力提升了43%，专业知识提升了54%，推理能力提升了13%，日均tokens调用量也迅速增加，截至12月15日，豆包大模型的日均tokens使用量超过了4万亿，增长了33倍以上。新的视觉理解模型擅长处理复杂的视觉任务，如图像识别、物体检测和场景理解，能够全面捕捉和理解图像信息，并在视觉内容中识别出知识、文化背景、状态、情绪等信息，对中国传统文化有更深的理解。在教育、旅游、电商等多个领域，该模型显示出广泛的应用潜力。在价格上，豆包视觉理解模型的成本优势明显，一元钱可以处理284张720P的图片，比行业价格便宜85%。此外，豆包通用模型pro已与GPT-4o对齐，价格仅为后者的1/8；音乐模型升级，能生成3分钟的完整作品；文生图模型2.1版本首次实现了精准生成汉字和一句话P图的产品化能力。字节跳动AI大模型的广泛应用和快速落地显示了国内龙头企业在AI产业的资本投入不断增加，国内AI产业的商业化进程正在加速，建议关注AI相关产业链。

• 美光科技业绩增长： 作为存储芯片行业的领导者之一，美光科技在2025财年第一财季的营收同比增长了84.1%，数据中心收入同比增长超过400%，环比增长超过40%，其中HBM收入连续两个季度环比翻倍增长。然而，下一季度的业绩展望低于市场预期。美光科技在12月18日发布了截至11月28日的2025财年第一财季业绩报告，营收同比增长84.1%至87.1亿美元，但低于上季度93.3%的增速，环比增长12.4%，符合市场预期；Non-GAAP净利润为20.4亿美元，同比扭亏，环比增长52%。数据中心业务营收占比首次超过50%，HBM相关出货和营收表现突出。尽管消费类需求疲软和客户去库存导致DRAM和NANDFlash价格下滑，但AI驱动的影响下，来自英伟达等AI芯片厂家对HBM的强劲需求仍将支撑美光的业绩增长。

电子行业市场表现：本周沪深300指数下降0.14%，而申万电子指数上升3.55%，电子行业整体跑赢沪深300指数3.69个百分点，在申万一级行业中排名第二，PE（TTM）为57.14倍。截至12月20日，申万电子二级子板块表现如下：半导体（+5.40%）、电子元器件（+4.62%）、光学光电子（+0.43%）、消费电子（+1.22%）、电子化学品（+0.43%）、其他电子（+4.97%）。

投资策略：随着行业需求的缓慢复苏和国内技术的不断进步，电子科技行业的长期成长机遇依然显著。建议关注以下板块：

1. AIOT领域，如乐鑫科技、恒玄科技、瑞芯微、晶晨股份。

2. AI创新驱动领域，算力芯片领域的寒武纪、海光信息、龙芯中科，光器件领域的源杰科技、长光华芯、中际旭创、新易盛、光迅科技、天孚通信。

3. 上游供应链国产替代领域，半导体设备、零组件、材料产业，如中船特气、华特气体、安集科技、鼎龙股份、晶瑞电材、北方华创、中微公司、拓荆科技、华海清科、富创精密、新莱应材。

4. 消费电子周期筑底反弹领域，关注CIS领域的韦尔股份、思特威、格科微，射频领域的卓胜微、唯捷创芯，存储领域的兆易创新、东芯股份、江波龙、佰维存储，模拟芯片领域的圣邦股份、艾为电子、思瑞浦，功率领域的新洁能、扬杰科技。