9月份，新能源汽车的月度生产和销售量均创下了历史新高，市场渗透率也在稳步提升。根据中国汽车工业协会的数据，2024年9月，新能源汽车的生产和销售量分别达到了130.7万辆和128.7万辆，与去年同期相比分别增长了48.8%和42.3%，环比增长分别为19.7%和17%。政府对汽车报废更新的补贴力度加大，促进了新能源汽车市场的“金九”效应。其中，纯电动汽车销量为77.5万辆，同比增长23.8%，环比增长20%；插电式混合动力汽车销量为51.1万辆，同比增长84.2%，环比增长12.8%。1-9月，新能源汽车的累计生产和销售量分别为831.6万辆和832万辆，同比分别增长了31.7%和32.5%。其中，纯电动汽车销量为498.8万辆，同比增长11.6%；插电式混合动力汽车销量为332.8万辆，同比增长84.2%。9月份新能源汽车的市场渗透率为45.8%，环比上升了1个百分点；1-9月的市场渗透率为38.6%。9月份新能源汽车出口量为11.1万辆，同比增长15.6%，环比增长0.9%，占出口总量的20.6%；1-9月出口总量为92.8万辆，同比增长12.5%，占出口总量的21.5%。

在动力电池装车量方面，9月份也实现了快速增长，出口量环比小幅上升。全球范围内，根据SNE的数据，2024年1-8月全球动力电池装车量为510.1GWh，同比增长21.7%。全球装车量前五的企业宁德时代、比亚迪、LGES、SKOn、中创新航的市场份额分别为37.1%、16.4%、12.1%、4.8%、4.8%，CR5的总市场份额为75.2%，同比下降了0.7个百分点。其中，宁德时代的市场份额同比上升了1.6个百分点。在TOP10中，6家中国企业的合计市场份额为65.1%，同比上升了2.9个百分点。国内方面，根据电池联盟的数据，9月份动力电池装车量为54.5GWh，同比增长49.6%，环比增长15.5%。其中三元电池装车量为13.1GWh，同比增长7.4%，环比增长8.2%，占总装车量的24.1%，环比下降1.6个百分点；磷酸铁锂电池装车量为41.3GWh，同比增长70.9%，环比增长18%，占总装车量的75.8%，环比上升1.6个百分点。1-9月动力电池累计装车量为346.6GWh，同比增长35.6%。其中三元电池累计装车量为98.9GWh，占比28.5%，同比增长21.2%；磷酸铁锂电池累计装车量为247.5GWh，占比71.4%，同比增长42.4%。在出口方面，9月份动力电池出口量为11.8GWh，同比减少5%，环比增长5.6%；1-9月动力电池出口量为92.5GWh，同比增长3.9%。1-9月，国内装车量前五的企业宁德时代、比亚迪、中创新航、国轩高科、亿纬锂能的市场份额分别为45.9%、24.7%、6.9%、4.1%、3.7%。其中宁德时代的市场份额同比上升了3.1个百分点。

投资建议：

随着传统销售旺季“金九银十”的到来，汽车市场的报废更新补贴政策得到了加强，这进一步促进了新能源汽车销售的增长，使得新能源汽车的市场渗透率继续稳定提升。在国庆黄金周期间，新能源汽车市场维持了较高的销售热情，预计“银十”月份也将有不错的表现。业内预计，以旧换新政策将激发市场上换购需求的进一步释放，全年新能源汽车的销量有望持续快速增长，同时锂电池的下游需求也将持续上升。

近期，产业链的价格总体趋于稳定，部分环节的价格甚至出现了触底反弹，显示出市场的景气度正在回升。市场参与者应关注接下来生产计划的变化。从中期来看，行业的规范引导和产业链价格的持续低位运行将促使落后产能的持续淘汰，供需格局有望逐步优化。拥有先进技术和成本优势的龙头企业有望继续实现边际改善。建议投资者关注那些业绩有较强支撑的电池企业，边际改善的材料环节的龙头企业，以及电池新技术推动的迭代升级需求增量环节。

值得关注的重点企业包括：宁德时代（300750）、比亚迪（002594）、亿纬锂能（300014）、科达利（002850）、当升科技（300073）、尚太科技（001301）、璞泰来（603659）、星源材质（300568）、新宙邦（300037）。