随着极端气候事件的增加，配电网的防灾与抗灾建设的重要性日益显著。2024年9月16日上午7时30分左右，台风“贝碧嘉”登陆上海临港新城，导致电网故障数量激增，这些故障主要发生在低压配电网层面。尽管如此，上海电网的主网架在台风期间仍然保持了稳定运行。

此外，根据国家能源局在2024年8月发布的《配电网高质量发展行动实施方案（2024—2027年）》，提升配电网的防灾抗灾能力被列为重点任务之一，仅次于供电薄弱区域的配电网升级改造。

配电网与防灾抗灾紧密相连，主要原因有两点：首先，配电网直接服务于用户，其设备的故障会直接影响用户的电力供应。其次，与输变电工程相比，配电网的规划设计和建设标准通常较低，加之市政建设需求和用户负荷增长的影响，配电网的结构和设备经常发生变化，这影响了配电网规划建设目标的实现。

在之前的报告中，我们指出配电网投资比例从2019年的67%逐年下降至2023年的55%，显示出投资建设的意愿有所减弱。然而，配电网侧的投资建设需求已经变得非常迫切，需要给予更多的关注和资源投入。

投资建议

在配电网领域，尽管市场规模可观，但投资分散，使得市场缺乏明显的主导企业。传统配电网设备市场已经相对成熟，竞争异常激烈。针对抗震救灾的需求，我们预计配电网未来的主要发展方向将更加聚焦于二次设备，特别是监控类产品，以及一二次融合设备和信息化设备。我们建议投资者关注国电南瑞、许继电气、东方电子、四方股份、思源电气和泽宇智能等企业。

对于电力设备板块，我们维持“推荐”评级。

风险提示

在电力市场改革的进程中，可能会遇到一些挑战，包括改革速度可能不如预期，这可能对市场参与者产生影响。此外，随着市场竞争的加剧，企业可能面临更大的压力，需要不断提升自身的竞争力。同时，整个市场的系统性风险也不容忽视，这可能会影响到整个行业的稳定性。对于推荐的公司，其业绩可能存在不达预期的风险，这也是投资者需要考虑的因素。投资者在做出投资决策时，应充分考虑这些潜在风险，并采取相应的风险管理措施。

投顾姓名：刘峰            执业编号：A0580624010001
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