从市场预测者的角度来看，今晚可能是过去十年中最令人兴奋的一次美联储决策之夜。近期，关于美联储可能在本次会议上直接降息50个基点的预期急剧上升，众多市场参与者纷纷对这一潜在的重大举措进行了大量投资。然而，这种预期也带来了一个潜在的严重风险：

如果美联储意外地选择采取常规的降息措施（即降息25个基点），那么那些大量投资于这一预期的固定收益交易者可能会
面临重大的财务损失。

业内数据显示，投资者对本周美联储会议的预期通过10月联邦基金期货合约进行的押注，其未平仓合约数量已达到自1988年该金融衍生品推出以来的最高水平。

这些新的投资大多基于对美联储本月降息50个基点的预期，本周内相关投资的激增尤为显著——仅在过去两个交易日内，新增的投资就占据了总头寸的近三分之一。

在与有担保隔夜融资利率(SOFR)相关的期货交易中，本周一的交易时段见证了一笔显著的大额交易，其投资策略与预期美联储本月将降息50个基点的策略相仿。

目前，随着美联储本周降息几乎成为定局，市场参与者的讨论焦点转向了降息的具体幅度。

尽管在上周初，市场普遍预期美联储会首先降息25个基点，但近期市场预期发生了显著变化——特别是在被昵称为“新美联储通讯社”的知名记者Nick Timiraos多次发表文章，指出首次降息的具体幅度尚未确定，以及前纽约联储主席杜德利(William Dudley)等经验丰富的专家呼吁美联储采取更积极的措施之后，市场对降息50个基点的预期显著上升。

根据芝商所的“美联储观察工具”数据显示，利率期货市场的交易者目前预计美联储今晚降息50个基点的可能性为64%，而降息25个基点的可能性则降至36%。

尽管市场对美联储本月降息50个基点的预期急剧上升，但投资者似乎忽略了美国商务部最新公布的零售销售数据，该数据显示美国8月份零售销售月率小幅上升了0.1%，优于市场预期的下降0.2%，并且较之前报告的1%有所上调至1.1%。这一数据表明，美国经济在第三季度的大部分时间内可能仍维持了稳健的增长势头。

在美联储的“静默期”内，即官员们不发表任何公开评论的时期，以及在经济数据并不完全支持大幅度降息的情况下，市场预期却在近期内发生了剧烈的转变，这种快速的变化是极为罕见的。

今晚市场可能面临显著的风险?

这一现象背后，一方面凸显了某些被视为美联储“传声筒”的媒体对市场预期的巨大影响力；另一方面，也反映出今晚的市场走势可能充满不确定性。

根据行业数据，除了2020年3月疫情期间的紧急降息行动外，本次美联储会议可能是自2007年以来，利率掉期交易者对决策结果最为不确定的一次。Bannockburn Global Forex的首席市场策略师Mark Chandler强调，在美联储会议召开前夕，市场出现如此均衡的预期是非常罕见的。

Bespoke Investment Group的分析师指出，在鲍威尔领导下的美联储决策前夕，市场对即将到来的政策行动仍然存在不确定性，这种情况在历史上较为罕见。尽管如此，美联储可能乐于见到市场对其降息决策的坚定预期。

近期，由于市场对降息的预期，美国国债价格显著上涨，导致收益率下降。本周，美国两年期国债的收益率触及了3.52%的两年低点。

法国兴业银行的美国利率策略主管Subadra Rajappa指出，在美联储可能仅降息25个基点的情况下，市场可能会面临较大的抛售压力。她警告说，如果降息幅度小于预期，市场的情绪和金融环境的宽松预期可能会受到挑战。

嘉信理财的首席固定收益策略师Kathy Jones强调，短期国债对美联储的政策变动更为敏感，可能会受到较大影响。她预测，如果美联储仅降息25个基点，市场可能会看到收益率立即上升10至15个基点。

22V Research的调查发现，投资者对于美联储本周降息25个基点的预期存在分歧，他们对于降息将如何影响市场情绪的看法不一。而那些预期降息50个基点的投资者则认为，较小的降息幅度可能会导致市场避险情绪上升。

盈透证券的首席策略师Steve Sosnick虽然认为美联储可能倾向于降息25个基点，但他也强调了市场信号的重要性。他表示，市场近期一直在暗示可能会有50个基点的降息。

Sosnick还指出，如果美联储最终决定仅降息25个基点，市场可能会感到失望，因为股市和债市都已经预期会有更大幅度的降息。这样的结果可能会对两个市场都产生不利影响。

投顾姓名：余超智            执业编号：A0580624090004

风险提示：以上内容仅供参考和学习使用，不作为买卖依据，投资者应当根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。市场有风险，投资需谨慎！

免责声明：以上内容（包括但不限于图片、文章、音视频等）及操作仅供参考，我司为正规投资咨询经营机构，不指导买卖，不保证收益，投资者应独立决策并自担风险。